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房地产去杠杆 房企债务再平衡

发布时间: 2018-08-02 09:20:16

来源: 中国房地产金融

分类: 房产时评


去杠杆轰轰烈烈,由表及里,房地产去杠杆已进入到肌体之中。

这里的杠杆一般是指财务杠杆,或叫融资杠杆。房地产领域共识加杠杆来自项目的融资与资金加码,直接体现在房企的拿地这一环节。

房企的平均负债率已经攀升至80%,这个数字是2005年以来的最高位。央行在发布的《中国区域金融运行报告(2018)》中指出,“一些房地产企业负债率较高,偿债压力较大。”

房企的融资紧张,已经成为写在各家房企自己部门老总脸上那个大写的焦虑。

“资管新规”出台,抑制各类通道业务输血房地产业;4月份,中央财经委的第一次会议上,将“去杠杆”作为重中之重,提出结构性去杠杆、精准去杠杆,要求地方政府和企业,特别是国有企业要尽快把杠杆降下来。

政策意图已经明显,任何加杠杆和维持杠杆的举动则是逆势而行。

在拿地资金“穿透式”监管下,来自银贷、信托、二级市场定增、资管配资、保险资金等通道基本堵死;国内企业债市场也逐渐进入“凛冬时期”,上半年房企发债中止或终止的数量急剧攀升,上半年发行的各类债券总规模已经锐减到去年的三分之一还要少。

与此同时,发改委日前亦规范境外融资投向,限制房地产企业外债资金投资境内外房地产项目、补充运营资金等,并要求企业提交资金用途承诺。

上述这些现象仅是去杠杆的部分表象,真正深入骨髓加速债务出清,则是各家房企如何把负债降低,这是自我疗伤的过程,祛病如抽丝,这一过程将是艰难的。

房企债务再平衡,应对的不单单是宏观负债的杠杆下移、抑制风险,还面临房地产行业的转向以及房企自身的转型。

大型房企更名、业务多元化布局的背后,也预示着提升增长质量和效益的平衡;中小型房企规模冲动下,面临融资受限、杠杆抬高后风险暴露,预示战略目标与现实的平衡;以棚改政策的风向变化,重仓三四线城市与加速回笼资金的平衡。

从长远来看,房地产市场,最重要的是如何看待“房住不炒”、“美好生活”,如何理解当前经济周期中,房地产市场转型的应有之义。

责任编辑: luxiaona

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